El Banco Central quemó 45,5 millones de dólares de las reservas para sostener el dólar por debajo de la banda cambiaria, en un contexto en el que ni siquiera las intervenciones del secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, sirven para aliviar la situación del gobierno de Javier Milei.
A menos de una semana de las elecciones legislativas del 26 de octubre, el gobierno de Javier Milei enfrenta una escalada cambiaria que no logra contener pese a las constantes intervenciones de Estados Unidos.
La divisa norteamericana alcanzó este martes el límite superior del régimen de bandas cambiarias acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI), por lo que el Banco Central (encabezado por Santiago Bausili) utilizó sus reservas para intervenir en el mercado de cambios.
El respaldo del secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, resultó insuficiente para frenar la presión dolarizadora de inversores y ahorristas. Los anuncios del swap por U$S 20.000 millones con Estados Unidos y las tratativas para una recompra de deuda tampoco lograron calmar los mercados en la previa electoral.
En este contexto de alta volatilidad, el ministro de Economía Luis Caputo tuvo que recurrir nuevamente a la venta de reservas para intentar contener la escalada del tipo de cambio, mientras analistas anticipan que la inestabilidad persistirá por lo menos hasta que pasen los comicios.
El dólar no encuentra techo
La jornada del martes estuvo marcada por subas generalizadas en todas las cotizaciones de la divisa estadounidense. El dólar oficial cerró en $1.515 para la venta en el Banco Nación, con un incremento de $20 respecto al cierre del lunes, lo que representa un alza del 1,34%. En la compra, la cotización se ubicó en $1.465.
El dólar mayorista trepó a $1.490,50, con un aumento del 1,05% equivalente a $15,50 en la jornada. De esta manera, el tipo de cambio terminó a apenas 60 centavos del techo de la banda cambiaria, que este martes se ubicaba en $1.491,07. El volumen operado superó los U$S 700 millones, casi duplicando la cifra del lunes.
En el mercado informal, el dólar blue registró una suba de $40 (2,7%) hasta los $1.545 para la venta, mientras que en la compra se ubicó en $1.525. Por su parte, el llamado dólar cripto se vendió a $1.566,57. Pero fueron los dólares financieros los que experimentaron los mayores incrementos de la jornada.
El MEP (Mercado Electrónico de Pagos) avanzó entre 1,8% y 2,6% según las fuentes consultadas, cerrando en una banda que osciló entre $1.580 y $1.591,57. El CCL (Contado con Liquidación) superó la barrera de los $1.600, con subas de hasta 2,9%, ubicándose entre $1.599,30 y $1.615,40 al cierre de la rueda.
Nicolás Cappella, analista de Invertir en Bolsa (IEB), explicó que “notamos que falta oferta más que una gran demanda, lo cual es lógico ya que a cuatro ruedas antes de las elecciones, cuesta encontrar vendedores”.
En la plaza de futuros, la situación también reflejó expectativas alcistas. El contrato de dólar para junio de 2026 aumentó 1,1% hasta $1.835. Para fin de año, el mercado proyecta que el dólar valdrá $1.612, una suba implícita superior al 8% respecto al valor actual.
En este contexto, cabe recordar que el proyecto de Presupuesto 2026 que Caputo envió al Congreso estima que el dólar oficial llegue a diciembre de este año en torno a los $1.325 y alcance los $1.423 para fines de 2026. Bajo esa suposición de difícil cumplimiento es que están elaboradas las partidas de la ley de leyes.
Ni siquiera el anuncio del swap con Estados Unidos alcanzó para detener la escalada del dólar
Otra vez las reservas del BCRA
El Banco Central tuvo que vender U$S 45,5 millones este martes para contener la presión cambiaria y evitar que el dólar superara el techo de la banda. La última vez que la autoridad monetaria había operado fue el viernes 19 de septiembre, cuando se desprendió de U$S 678 millones.
Según diversas fuentes del mercado, hubo varias posturas vendedoras en el extremo superior de la banda por parte del BCRA. “Se operó muy poco en el techo de la banda, que de por sí tenía posturas por u$s500 millones. Sin embargo, en $1.490,50 apareció mucha venta, la cual se renovaba a medida que le iban comprando”, detalló Cappella.
El dato más preocupante de la jornada fue la caída de las reservas internacionales, que se desplomaron U$S 776 millones respecto al lunes, cerrando en U$S 40.539 millones. Según explicó una fuente cercana a la autoridad monetaria, la baja se debió a una “muy importante baja de cotizaciones (alrededor de 350 millones), un pago chico a la CAF y las ventas“.
Damián Palais, de Cocos Gold, analizó que “las empresas, principales jugadores, se están cubriendo en dólares frente a un posible resultado adverso”. “Hoy los precios ya reflejan cierto pánico, con inversores dispuestos a pagar lo que sea con tal de estar cubiertos”.
“El mercado descuenta que el esquema de bandas cambiarias no continuará después de los comicios, pero si el resultado no es tan malo, quizás pagar dólares a estos valores sea excesivo”, profundizó.
El economista Gustavo Ber planteó que “la demanda por cobertura continúa sostenida, y así lo refleja un dólar mayorista por encima de los $1.470 que sólo intercala respiros ante las intervenciones de Bessent, las cuales últimamente ya no logran correr a la demanda privada, sino apenas morigerar el reacomodamiento al alza de la divisa”.
Ricardo Delgado, titular de la consultora Analytica, afirmó que con la intervención del Tesoro de Estados Unidos “cumple con el objetivo de contener (el precio)”, pero aclaró que “hay un exceso de demanda constante en un contexto electoral”.
Delgado recordó que durante los comicios “se dolarizan” las carteras, y calificó la situación como “un error de este Gobierno, que no entendió que en estos momentos hay que tener reservas para evitar que el dólar suba”.
El presidente Javier Milei reaseguró durante una entrevista este martes que los dólares del BCRA serán para “defender la banda cambiaria”. Sin embargo, una de las incógnitas es si se reforzará la intervención del Tesoro de EEUU para evitar que el dólar toque el techo y el Central empiece a drenar reservas, o si se apostará a que aparezca oferta privada.
El Banco Central anunció un acuerdo por el swap 20 mil millones de dólares con el Tesoro de Estados Unidos
Anuncios con sabor a poco
Los títulos de deuda argentinos experimentaron bajas generalizadas en la jornada del martes, pese al impulso inicial que recibieron tras un nuevo mensaje de respaldo del secretario del Tesoro estadounidense.
Los bonos en dólares cerraron con mayoría de descensos en Wall Street, liderados por el Bonar 2029 con una caída del 1,7%, y perdieron hasta un 2% a nivel local de la mano del Bonar 2041.
El riesgo país medido por J.P. Morgan se sostuvo arriba de los 1.000 puntos básicos, tras cerrar en 1.048 el lunes. Los títulos arrancaron más firmes por la mañana gracias al tuit de Bessent, pero luego retrocedieron cuando se conocieron informaciones acerca de que los bancos internacionales quieren imponer condiciones para participar de un mega crédito.
Los ADRs cayeron hasta 4,7%, con Telecom Argentina (-4,7%), Central Puerto (-4%) y Edenor (-2,4%) entre los más afectados. A nivel local, el índice líder S&P Merval trepó un 1,2% en pesos a 2.002.848,510 puntos, mientras que su contraparte en dólares se hundió 1,6% a 1.240,38 puntos a raíz de la suba del dólar CCL.
Antes de la apertura de los mercados, Scott Bessent había asegurado en X que la administración de Donald Trump trabaja para “estabilizar y asegurar el Hemisferio Occidental”. “No queremos otro estado fallido en América Latina, y una Argentina fuerte y estable como buen vecino está explícitamente en el interés estratégico de Estados Unidos”, afirmó.
El funcionario estadounidense también señaló que “nuestro acuerdo de estabilización es un puente hacia un futuro económico mejor para Argentina, no un rescate”. Sin embargo, estos mensajes no lograron modificar sustancialmente el comportamiento de los mercados.
Gustavo Ber remarcó que en la jornada prevaleció la cautela entre los operadores de bonos. El economista sostuvo que es posible que la mayoría de los inversores “se incline por una postura más prudente” frente a los activos argentinos, a la espera del panorama político poselectoral, y con un dólar que volvió a testear el techo de la banda.
Este martes también se conocieron nuevos detalles del auxilio que supuestamente otorgarían los grandes bancos de EEUU a Argentina. Encabezados por JP Morgan, que impulsa una suerte de reversión del “Plan Brady”. Cabe recordar que JP Morgan ha sido empleadora de todo el equipo económico del gobierno.
Sin embargo, el grupo también compuesto por Bank of America, Goldman Sachs y Citigroup, busca garantías antes de prestar u$s20.000 millones al gobierno de Milei, tras mantener conversaciones con el Departamento del Tesoro.
