La recaudación se desplomó casi un 10% en febrero y ya lleva 7 meses de caídas, que no solo ajustan el superávit de Javier Milei sino que además se traducen en menos recursos para las provincias. Pese a esto, el libertario sigue prometiendo quitarle más retenciones al campo.
El presidente Javier Milei sostuvo que tiene intención de avanzar en la quita de retenciones al campo, pero aclaró que ese proceso estará condicionado al mantenimiento del superávit fiscal, uno de los pilares centrales de su relato económico.
Sin embargo, el gobierno enfrenta un escenario que complica ese objetivo: la recaudación tributaria lleva siete meses consecutivos de caída en términos reales, y el golpe se traslada directamente a las finanzas de los gobernadores, que ven reducirse los recursos que reciben por coparticipación sin posibilidad de intervenir en ese mecanismo.
Siete meses en rojo para la recaudación
Según datos de la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA), en febrero los ingresos fiscales alcanzaron los $16,2 billones, lo que representa un incremento nominal del 20% frente al mismo mes del año anterior. Sin embargo, al descontarse el efecto de la inflación, el resultado arroja una baja real del 9%, la séptima consecutiva desde agosto de 2025.
El impuesto más golpeado fue el de derechos de exportación, que se desplomó casi un 40% en términos reales interanuales, producto de la decisión del ministro de Economía Luis Caputo de reducir las retenciones. La propuesta de Casa Rosada es seguir avanzando en este sentido y la incógnita es de dónde saldrán los fondos para financiar al Estado.
ARCA explicó que incidió la reducción de alícuotas aplicadas a soja, trigo y maíz respecto a las vigentes en febrero de 2025, cuando además regían esquemas diferenciales para quienes liquidaran divisas en plazos establecidos. Es el segundo mes consecutivo con una caída de esa magnitud: en enero el retroceso había sido del 40,6%.
Los derechos de importación también retrocedieron, con una baja real del 26,7%. Desde ARCA atribuyeron ese resultado a la desaceleración de las compras externas tras el fuerte aumento registrado en 2025, que elevó la base de comparación. Los impuestos internos coparticipados cayeron un 16,4% real, y Bienes Personales descendió un 13,5% real.
El IVA, principal termómetro de la actividad económica interna, registró una contracción del 13,7% real, según estimaciones del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF).
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Dentro de ese total, el componente vinculado al mercado interno creció nominalmente un 28,9%, pero quedó por debajo de la inflación estimada en torno al 32%. El IVA aduanero cayó un 16% en términos nominales, afectado en parte por la suspensión de los certificados de exclusión que regían el año anterior.
El impuesto a los Créditos y Débitos bancarios, considerado uno de los indicadores más representativos del nivel de actividad mensual, registró una baja real del 7,7%, con un total de $1,2 billones. El organismo aclaró además que febrero tuvo tres días hábiles menos que el año anterior, lo que impactó negativamente en la comparación.
El único tributo que mostró una mejora fue el Impuesto a los Combustibles, que recaudó $536.000 millones y creció un 18,8% en términos reales, y es que el gobierno de Milei viene aumentando este gravamen de forma regular, lo que a su vez impacta en el precio que se percibe en las estaciones de servicio.
Nadin Argañaraz, presidente del IARAF, señaló que “la recaudación tributaria nacional total habría descendido un 9,7% real interanual durante febrero de 2026. Al excluir la recaudación por tributos vinculados al comercio exterior, habría caído el 7,8%”. Y agregó que “se habría registrado la séptima caída real interanual consecutiva de la recaudación tributaria nacional total”.
En el balance del primer bimestre, el IARAF estimó una caída acumulada del 8,7% real interanual. Excluyendo los tributos vinculados al comercio exterior, la baja se ubicó en torno al 7%. El IVA neto de devoluciones y reintegros acumuló una caída real del 12,5% respecto al mismo período de 2025.
El economista Hernán Letcher, director del Centro de Política Económica Argentina (CEPA), describió el margen de maniobra del gobierno en estos términos: “El gobierno no tiene mucho más de donde ajustar. Puede avanzar con subsidios, pero compromete la inflación. Es poco lo que logra congelando el bono a los jubilados. Y no hay chance que levante el ancla salarial”.
Milei no envía fondos a las provincias
La caída de la recaudación no es el único frente que presiona a los gobernadores. A la reducción automática de los fondos coparticipables se suma una caída pronunciada en las transferencias no automáticas, cuya distribución responde a decisiones discrecionales del gobierno nacional.
Según un informe de Politikon Chaco, en febrero las transferencias no automáticas del gobierno central a las provincias descendieron un 35,7% real respecto al mismo mes del año anterior, totalizando $120.934 millones. Se trata del segundo peor febrero desde 2005, superado únicamente por 2024.
Lo que llama la atención no es solo el monto global sino su distribución. La Ciudad de Buenos Aires (CABA) recibió $88.597 millones, equivalentes al 73,3% del total del mes. En segundo lugar se ubicó Misiones, con $8.037 millones (6,6% del total), y en tercer lugar Neuquén, con $5.764 millones (4,8%).
Los Aportes del Tesoro Nacional (ATN) sumaron $20.000 millones, concentrando el 17% de los fondos. En conjunto, CABA y los ATN explicaron el 90% del total distribuido en el mes, dejando al resto de las provincias con apenas el 10% restante. Las provincias que menos transferencias recibieron fueron Chaco ($8 millones), Catamarca ($17 millones) y Formosa ($20 millones).
En la comparación interanual, las variaciones fueron extremadamente dispares: Río Negro registró una caída del 99,1%, seguida por Chaco con -98,7% y Mendoza con -98,5%. En el otro extremo, Santa Cruz recibió un 1.562% más que en febrero de 2025, mientras que Salta creció un 1.449%.
En el análisis del primer bimestre, las transferencias no automáticas totalizaron $160.425 millones, con una baja del 47,2% real interanual. También el segundo peor primer bimestre desde 2005.
CABA concentró el 55,5% del total, seguida por Entre Ríos (7,5%), Córdoba (6,3%), La Pampa (6,3%) y Misiones (5%). Formosa, Catamarca y Chaco, en conjunto, recibieron apenas el 0,03% del total.
La situación es motivo de alerta entre varios gobernadores, aunque en rigor son pocos los que se oponen abiertamente al gobierno nacional. Tal es el caso del gobernador de Buenos Aires, Axel Kicillof, que en su discurso de apertura de sesiones legislativas, sostuvo:
“Desde Paolo Rocca a Domingo Cavallo, desde Mirta Legrand a Carlos Melconian, todos le están señalando al presidente lo evidente: la Argentina no va bien. Después de más de dos años de gobierno, no se cumplió ninguno de los pronósticos del presidente: no se produjo una recuperación rápida, en V corta, ni de ninguna clase”.
Su ministro de Economía, Pablo López, fue más específico: “En febrero, la coparticipación a la PBA y el conjunto de provincias cayó un dramático 9% real. Se profundiza el círculo vicioso del modelo nacional: licuación de ingresos, caída del consumo, destrucción de empresas y empleo, y menor recaudación”.
Puntualmente, desde la asunción de Milei, el gobierno nacional le recortó a la provincia de Buenos Aires $22,2 billones en concepto de programas, obras y deudas directas. La deuda impacta en muchas áreas clave de una administración provincial que busca amortiguar el impacto del ajuste sobre los bonaerenses.
Más llamativa resultó la posición del gobernador tucumano Osvaldo Jaldo, que apoyó al gobierno en la aprobación de la reforma laboral y mantiene una línea de respaldo al oficialismo, al punto de quebrar el bloque legislativo peronista para votar en consonancia con La Libertad Avanza.
Jaldo confirmó el impacto en sus finanzas: “La coparticipación va bajando producto de que el consumo no aumenta. El IVA no aumenta. En lo que va del mes de febrero ya la coparticipación nacional en Tucumán cayó 10 mil millones de pesos. Y no terminó febrero”.
“O sea que vamos a terminar con una caída de casi de 15 mil millones de pesos comparado este febrero con el mes de enero”, dijo, y agregó: “El gobierno nacional está acomodando las cuestiones macroeconómicas, pero esos resultados todavía no están llegando a la micro, no están llegando a la gente. Hoy la Argentina no está bien”.
Desde Córdoba también confirmaron la tendencia: “En febrero la recaudación cayó un 7,9% a valores reales. Llevamos ocho meses seguidos de caída de la recaudación, esto indica que el crecimiento, si lo hay, no se traslada al consumo ni a los impuestos”. Y advirtieron sobre las perspectivas:
“En el mediano plazo se complica sostener inversión social y obra pública. La Nación va a tener problemas para sostener el superávit y las provincias vamos a tener que ajustar más aún”.
