Los salarios registrados cayeron en ocho de los últimos nueve meses y se mantienen por debajo de la inflación acumulada en el mismo periodo, un fenómeno al que se suman los aumentos de servicios públicos, que cada vez consumen una parte mayor de los ingresos.
Los ingresos registrados cayeron en ocho de los últimos nueve meses, según datos del INDEC, un fenómeno que se da a contramano del relato triunfalista que sostiene el Gobierno de Javier Milei sobre la situación de la economía.
A esta pérdida de poder adquisitivo se suma otro fenómeno: el pago de servicios públicos como luz, gas, agua y transporte absorbe una porción cada vez mayor de los ingresos de los hogares en un contexto en el que el ministro de Economía, Luis Caputo, viene apostando a quitar los subsidios de las tarifas.
Los salarios cayeron en 8 de los últimos 9 meses
El índice de salarios elaborado por el INDEC mostró en mayo un aumento del 2,2% respecto de abril y una suba interanual del 35,9%. En lo que va del año, la mejora acumulada llega al 15,2%. Sin embargo, estos números nominales no logran compensar la inflación, que en mayo fue del 2,1%, por lo que los trabajadores registrados volvieron a perder poder de compra.
El comportamiento no fue uniforme entre los distintos sectores. El sector privado registrado creció 2% mensual y 29,3% interanual, mientras que el sector público avanzó apenas 1,5% mensual y 27,4% interanual. Es decir, ambos quedaron por debajo de la inflación.
En contraste, los trabajadores informales (sin aportes ni cobertura social) tuvieron el incremento más alto, con 3,5% mensual y 66,3% interanual, aunque esa suba refleja la volatilidad propia de empleos sin estabilidad ni beneficios laborales.
Un informe del Centro de Estudios sobre Trabajo y Desarrollo (CETyD) aporta otra pieza del rompecabezas laboral: entre comienzos de 2025 y el primer trimestre de 2026, la creación de empleo se concentró en puestos informales, lo que llevó la tasa de informalidad al 44,2%, uno de los niveles más altos de los últimos años.
Además, según ese relevamiento, más del 90% de quienes consiguieron trabajo en ese período necesita más horas laborales para mejorar sus ingresos, algo que no logra por la debilidad de la demanda.
Consultado sobre la situación, Federico Pastrana, director de C-P Consultores, explicó que la mejora registrada en abril había respondido a sumas fijas y acuerdos trimestrales, pero que en mayo “ese aumento bajó muchísimo en términos nominales“. Y agregó: “A pesar de la desinflación, los salarios se estancan”.
Según Pastrana, el escenario cambió respecto de fines de 2025: “Con una inflación en torno al 2% y una pauta salarial muy exigente, los salarios también se desaceleran. Ya no hay una recuperación sostenida del salario real, sino una trayectoria de estancamiento”.
En la misma línea, Claudio Caprarulo, economista de Analytica, señaló: “Bajó nuevamente el salario privado registrado en mayo (-0,1%) después de la recuperación que tuvo en abril (+1,4%). El nivel oscila en torno a los valores de mediados de 2024″.
“Será difícil ver algo muy diferente en los próximos meses. Si sumamos mora alta y empleo registrado en caída, el consumo masivo tiene poco margen para aumentar”, agregó.
Por su parte, Hernán Letcher, director de CEPA, detalló que los salarios registrados del sector privado “acumulan ocho de los últimos nueve meses con caída real, quedando 3,6% por debajo de noviembre de 2023”.
Los salarios públicos, agregó, retrocedieron 0,6% real en mayo y acumulan una pérdida del 17,8% desde esa fecha. En conjunto, remarcó, los salarios registrados —públicos y privados— se ubican 8,7% por debajo del nivel de noviembre de 2023.
No le dan los números: Caputo se metió en el INDEC para proteger el relato libertario sobre la inflación
Los servicios ganan terreno en el bolsillo
Mientras los ingresos pierden contra la inflación, el gasto en servicios públicos avanza a un ritmo mayor. Según un estudio del Instituto Interdisciplinario de Economía Política (IIEP-UBA/Conicet), la canasta de servicios públicos (electricidad, gas natural, agua y transporte) en el AMBA representó en julio el 15% del salario promedio, el nivel más alto desde 2023.
Vale aclarar que el salario promedio registrado estimado para julio es de $1.924.456, monto que alcanza para comprar 6,5 canastas de servicios públicos, cuando en julio de 2025 permitía adquirir 7,8 canastas. Desde diciembre de 2023, la canasta de servicios en el AMBA aumentó un 966%, muy por encima del 241% que subió el IPC en el mismo período.
En términos concretos, un hogar promedio del AMBA sin subsidios destinará en julio $295.826 para cubrir energía, transporte y agua, un 53% más que en julio de 2025.
Dentro de ese gasto, el transporte es el componente de mayor peso, con un promedio de $121.000 mensuales por hogar (73% interanual) y explica el 41% de la canasta total. Le siguen la electricidad ($68.210, +48% interanual), el gas natural ($64.862, +39% interanual) y el agua ($41.724, +35% interanual).
Un informe complementario del Observatorio de Tarifas y Subsidios (UBA-CONICET) precisó que la cobertura tarifaria de subsidios alcanza actualmente el 54%, es decir que los hogares afrontan poco más de la mitad del costo real de producción de los servicios.
En el primer semestre del año, mientras los bienes subieron 14,8%, las tarifas de gas, luz, agua y transporte treparon 20,9%, muy por encima de la inflación general del período (16,8%).
La situación tiene como telón de fondo la decisión del gobierno de frenar el cambio en la metodología de la medición de la inflación. La modificación habría actualizado el índice dando más peso a los servicios.
El impacto de estos aumentos también se traslada a otros consumos. El empresario Juan Nielsen describió la situación del sector gastronómico: “El consumo está totalmente quebrado, ni siquiera desplomado”.
“Habíamos tenido una primavera, un momento que nos ilusionó en febrero, marzo, abril, que un poco coincidía con los números de crecimiento que tiraba el Gobierno”. Y agregó que “en mayo y junio volvió a caer de manera muy fuerte“, con una baja del consumo gastronómico barrial de entre 20% y 30% anual, según remarcó.
