El Tesoro de los Estados Unidos intervino directamente en el mercado cambiario argentino por primera vez en la historia, comprando pesos para contener el valor del dólar y darle aire al Gobierno de Javier Milei, que ya entregó las riendas de su programa económico para llegar mejor parado a las elecciones.
En una decisión sin antecedentes históricos, el Tesoro de Estados Unidos intervino directamente en el mercado de cambios argentino este jueves, vendiendo dólares y comprando pesos en una operación que marca un nivel de injerencia extranjera nunca antes registrado en la economía del país. La maniobra se concretó a través del Banco Santander.
La administración de Javier Milei habilitó esta intervención en medio de una situación económica frágil y con el objetivo de llegar mejor parado a las elecciones legislativas del 26 de octubre.
Es que el Tesoro Argentino prácticamente se había quedado sin dólares para defender el tipo de cambio dentro de la banda establecida, con apenas 353 millones de dólares en sus arcas en el Banco Central, que comanda Santiago Bausili.
La operación consistió en la venta de entre 100 y 200 millones de dólares en el mercado oficial argentino, sobre un volumen total operado de 400 millones de dólares. La intervención se produjo durante la rueda del jueves, cuando apareció una “oferta privada” a media jornada que hizo caer el dólar mayorista desde los 1.470 pesos hasta los 1.420 pesos.
Además de esta compra directa de pesos, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, confirmó que impulsará un swap cambiario por 20.000 millones de dólares con el Banco Central argentino. Previamente, ya había hecho un anuncio parecido, aunque luego debió matizarlo ante las críticas que recibió en su propio país.
Sin embargo, este mecanismo no implica dólares líquidos que el Ministro Luis Caputo pueda utilizar libremente para intervenir en el mercado, sino que funciona como un candado que le exigirá dejar flotar el dólar después de las elecciones, tal como reclaman el mercado, la Casa Blanca y el FMI.
Sea como fuere, el anuncio tuvo el efecto deseado a corto plazo. El dólar MEP cayó 5,7% a 1.440,81 pesos y el CCL 5,8% a 1.453,22 pesos. Los títulos públicos escalaron entre 5% y 8,4%, tanto los Globales como los Bonares. Las acciones se dispararon, con el Merval en dólares subiendo 12,4% y los ADR registrando picos de más de 20% para los bancos.
Por ahora, el Banco Santander no informó qué orden recibió para invertir los pesos obtenidos por la venta de los dólares, pero lo cierto es que comentarios posteriores de Bessent dejaron claro que el salvataje financiero tendrá como contrapartida la entrega del programa económico y la política internacional del país.
Bessent confirmó que el salvataje financiero a Javier Milei es para “ayudarlo a llegar a las elecciones”
¿Qué dijo Scott Bessent sobre el salvataje financiero?
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos formalizó su respaldo a través de un extenso comunicado en la red social X, donde Bessent detalló los alcances de la operación y los términos del acuerdo alcanzado durante cuatro días de reuniones intensivas con Luis Caputo y su equipo en Washington D.C.
“El Departamento del Tesoro de EE.UU. ha concluido 4 días de reuniones intensivas con el Ministro Luis Caputo y su equipo en Washington D.C. Discutimos los sólidos fundamentos económicos de Argentina, incluidos los cambios estructurales ya en marcha que generarán exportaciones significativas denominadas en dólares y reservas de divisas”, escribió Bessent.
El funcionario estadounidense reconoció abiertamente la gravedad de la situación financiera argentina: “Argentina enfrenta un momento de aguda iliquidez. La comunidad internacional –incluido el FMI– está unida detrás de Argentina y su prudente estrategia fiscal, pero solo Estados Unidos puede actuar con rapidez. Y actuar, lo haremos“. Luego, reveló:
“Para ello, hoy hemos comprado directamente pesos argentinos. Adicionalmente, hemos finalizado un marco de swap cambiario de 20,000 millones de dólares con el banco central de Argentina. El Tesoro de EE.UU. está preparado, de inmediato, para tomar las medidas excepcionales que sean necesarias para proporcionar estabilidad a los mercados”.
The @USTreasury has concluded 4 days of intensive meetings with Minister @LuisCaputoAR and his team in DC. We discussed Argentina’s strong economic fundamentals, including structural changes already underway that will generate significant dollar-denominated exports and foreign…
— Treasury Secretary Scott Bessent (@SecScottBessent) October 9, 2025
El secretario del Tesoro también se pronunció sobre cuestiones de política económica interna argentina, algo altamente inusual: “Las políticas de Argentina, cuando se anclan en la disciplina fiscal, son sólidas. Su banda cambiaria sigue siendo adecuada para su propósito“.
Con sus palabras, el propio Bessent blanqueó el carácter excepcional de la operación, que marca un nivel de intervención extranjera nunca antes visto en el país. Además, hizo un intento por defender el sistema de bandas cambiarias, que genera cada vez más escepticismo entre los inversores.
El funcionario estadounidense vinculó explícitamente el apoyo a la agenda política de Donald Trump: “Le recalcé al Ministro Caputo que el liderazgo económico ‘America First’ del Presidente Donald Trump está comprometido a fortalecer a nuestros aliados que acogen el comercio justo y la inversión estadounidense“.
Bessent también habló del interés estratégico de Estados Unidos en la región: “El éxito de la agenda de reformas de Argentina es de importancia sistémica, y una Argentina fuerte y estable que ayude a anclar un hemisferio occidental próspero está en el interés estratégico de Estados Unidos. Su éxito debería ser una prioridad bipartidista”.
Las protestas espontáneas ponen cada vez más nerviosos a Javier Milei y sus funcionarios
Soberanía y economía: El precio de la intervención
La operación del Tesoro estadounidense implica mucho más que un simple respaldo financiero. Representa una entrega de la soberanía económica y de las riendas del sistema monetario a una potencia extranjera, con consecuencias geopolíticas y económicas de largo plazo.
Horas después del anuncio oficial, Bessent reveló en una entrevista con Fox News los términos que el gobierno de Milei aceptó a cambio del salvavidas financiero. El secretario del Tesoro admitió que el objetivo es convertir a Argentina en “ejemplo para la región” y confesó que detrás del rescate está la intención de alejar al país de la órbita china.
“Milei ha hecho lo correcto. Quiere romper 100 años de malos ciclos y es un gran aliado para Estados Unidos. Está comprometido a dejar a China fuera de Argentina“, subrayó Bessent en declaraciones televisivas.
El funcionario explicó que el contexto internacional fue determinante: “Anoche China implementó más controles sobre tierras raras. Argentina es rica en tierras raras y uranio. Creo que están comprometidos con la llegada de empresas privadas estadounidenses y su colaboración”.
Ingraham: U.S. Treasury finalized $20 billion currency swap framework with Argentina… What do we get out of it?
Bessent: We get a lot out of it… he is committed to getting China out of Argentina
Ingraham: It’s not a bailout?
Bessent: Not a bailout at all… buy low, sell… pic.twitter.com/IePdDqA14Q
— Acyn (@Acyn) October 9, 2025
Sus dichos cobran más valor cuando se tiene en cuenta que recientemente el gobierno de Javier Milei dio otro paso para privatizar la empresa nuclear Nucleoeléctrica y se inscribió en el programa de desarrollo nuclear norteamericano “FIRST”, desechando cualquier pretensión de desarrollar el rubro de forma nacional.
Bessent también buscó justificar la operación ante la opinión pública estadounidense, que ya enfrenta críticas por destinar fondos públicos para rescatar al gobierno argentino mientras se recortan prestaciones sociales en el país del norte.
“Ganamos mucho”, aseguró el secretario del Tesoro, y agregó: “No es un rescate en absoluto. No se está transfiriendo dinero. El Fondo de Estabilización Cambiaria nunca ha perdido dinero y no lo va a hacer acá”.
La veterana senadora demócrata Elizabeth Warren fue una de las voces críticas: “En vez de usar nuestros dólares para comprar pesos argentinos, Donald Trump debería ayudar a los estadounidenses a poder pagar una cobertura de salud”, tuiteó la legisladora.
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“Podría causar un gran problema monetario y cambiario”
Desde Argentina, las críticas también surgieron desde sectores inesperados. El economista Diego Giacomini, exsocio y examigo de Javier Milei, lanzó una dura advertencia sobre los riesgos de la operación.
“El Tesoro yankee hizo una operación de mercado abierto comprando pesos en el mercado argentino. ¿El Tesoro hace nuestra política monetaria y cambiaria y quiere bajar el dólar para aprovechar la TAMAR en pesos y hacer carry trade? ¿Cuándo quiera ejercer su ganancia podrá salir sin cepo?”, escribió Giacomini en su cuenta de X.
“¿Es conveniente que un jugador ‘gigante’, para el tamaño del mercado argentino, pueda intervenir discrecionalmente y sin reglas?”, continuó, “si algún día se arrepiente y hace las operaciones inversas, nadie se da cuenta que podría causar potencialmente un gran problema monetario y cambiario”.
Giacomini también vinculó el acuerdo con una pérdida de independencia institucional: “Si el Tesoro de EEUU hace política monetaria y cambiaria en Argentina y el swap es con la Fed, se confirman dos cosas: no existe la independencia de ningún Banco Central, y la decadencia del dólar se acelera”.
Por otro lado, señaló -en su ya conocida retórica liberal- que “como a Milei, Caputo y Bausili no les alcanza con el socialismo monetario autóctono para impedir que funcione libremente el sistema de precios, ahora acuden al socialismo monetario norteamericano. Cada vez más socialismo. Va a terminar cada vez peor”.
El Tesoro yankee hizo una operación de mercado abierto comprando pesos en mercado argentino. ¿El Tesoro hace nuestra política monetaria y cambiaría y quiere bajar el dólar para aprovechar la TAMAR en $ y hacer carry Trade? ¿Cuándo quiera ejercer su ganancia podrá salir sin CEPO?
— Diego Giacomini (@GiacoDiego) October 9, 2025
Entre los operadores del mercado también reinan las dudas.“Fue un gesto para darle impacto al anuncio del acuerdo, pero no es una política que el Tesoro pueda mantener más de dos o tres días”, afirmó uno de ellos.
Otro experimentado operador advirtió: “La capacidad de fuego de una cuenta extranjera, por más volumétrica que sea, no reemplaza a una estrategia integral ni a un Banco Central con reservas líquidas”.
Algunos analistas especularon que Bessent podría estar ensayando una jugada de dos niveles: por un lado, ayudar a Milei a llegar mejor posicionado a las elecciones; por otro, dar tiempo a inversores estadounidenses vinculados al secretario del Tesoro, como Rob Citrone de Discovery Capital, para que tengan una salida ordenada de sus posiciones en papeles argentinos.
La intervención del Tesoro estadounidense en el mercado spot deja abiertas múltiples interrogantes sobre el futuro inmediato y de mediano plazo. La primera cuestión es cuántos pesos compró exactamente el Tesoro en esta maniobra.
La segunda, y más relevante, es qué planea hacer Bessent con esos pesos y por cuánto tiempo podrá o querrá sostener esta política. Con apenas diez ruedas hasta las elecciones del 26 de octubre, la capacidad real de esta intervención para garantizar estabilidad cambiaria está por verse.
