Luis Caputo aprobó la toma de un nuevo crédito con tres entidades financieras internacionales en la previa del vencimiento de deuda que Argentina debe afrontar el 9 de julio, y poco después de asegurar que tiene los dólares para pagar todos los compromisos.
El Gobierno de Javier Milei aprobó la toma de un nuevo crédito por US$3.200 millones con tres entidades financieras internacionales, en la previa de un vencimiento de deuda clave que la Argentina debe afrontar este jueves 9 de julio por unos US$4.300 millones a bonistas extranjeros.
La aprobación se formalizó a través de las resoluciones conjuntas 40, 41 y 42, firmadas por los secretarios de Finanzas y Hacienda del Ministerio de Economía, Federico Furiase y Carlos Guberman, y publicadas este miércoles en el Boletín Oficial.
Con esas normas, el equipo económico que conduce Luis Caputo dejó lista la documentación para suscribir los acuerdos de crédito y las cartas de comisión de estructuración de dos préstamos internacionales. Las operaciones se dividen en dos tramos.
El primero es un préstamo de hasta US$2000 millones, otorgado por el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), sucursal Nueva York, y el Banco Santander, con garantía del Banco Mundial. El segundo es un crédito de hasta US$1200 millones a cargo del Deutsche Bank AG, sucursal Londres, respaldado por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Según el texto de las resoluciones, el Gobierno recibió propuestas de distintas entidades financieras y eligió la presentada conjuntamente por Deutsche Bank, BBVA y Santander por considerarla la más conveniente. A cada una de esas entidades se le reconocerá una comisión de estructuración del 0,5% sobre el monto de su respectivo préstamo.
Además, se designó a The Bank of New York Mellon (BNY) como agente administrador de las operaciones, mientras que el Banco Nación (BNA) actuará como agente de proceso en la ciudad de Nueva York, con la función de representar al Estado argentino ante eventuales reclamos judiciales vinculados a los contratos, que quedarán bajo legislación estadounidense.
En los considerandos de las resoluciones, el Ejecutivo remarcó que el objetivo de estas operaciones es “reducir el costo de financiamiento del Tesoro Nacional en el mercado de capitales internacional”.
Con ese mismo fundamento, se autorizó a los funcionarios de la Secretaría de Finanzas a firmar los acuerdos de crédito, el esquema de honorarios y toda la documentación necesaria para implementarlos.
La decisión llegó dos días después de que Caputo presentara el programa financiero del Gobierno para lo que resta de 2026 y 2027, ocasión en la que había señalado que un eventual regreso a los mercados internacionales “era una opción, no un objetivo”.
Hace algunas semanas, también había autorizado tomar deuda pública con organismos internacionales por hasta 5 mil millones de dólares y a dejar en manos de los tribunales estadounidenses la resolución por los posibles conflictos que surjan de ello.
Caputo presentó su plan para patear la deuda hasta después de las elecciones
Cómo es el panorama de los vencimientos
De acuerdo con estimaciones privadas, el Banco Central deberá reunir ese año unos US$21.000 millones, entre la compra de divisas para financiar al Tesoro, el vencimiento de bonos Bopreal y la meta de acumulación de reservas comprometida con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
El programa oficial prevé que el Tesoro le compre al Banco Central alrededor de US$4.900 millones durante 2027, mientras que ese mismo año vencerán cerca de US$5.000 millones de bonos Bopreal, emitidos originalmente para cancelar deuda comercial con importadores.
A esto se suma el compromiso asumido con el FMI de acumular US$11.000 millones de reservas netas durante el año y cerrarlo con un stock de US$22.900 millones. El desafío se agrava porque 2027 será año electoral, un período en el que históricamente aumenta la demanda privada de dólares y se reduce el apetito por financiar al sector público.
El economista Nicolás Gadano, de la consultora Empiria, señaló que la meta de reservas equivale a “más de US$ 18.000 millones a fin de 2027, en un indicador que actualmente estamos en menos nueve”, y advirtió que dicho objetivo “seguramente se modificará varias veces“, tal como ocurrió en revisiones previas del acuerdo con el FMI.
En ese sentido, la consultora PxQ sostuvo que el año próximo “no será un paseo en el parque” y remarcó que evitar el uso de reservas del Banco Central “será clave” para lograr una acumulación genuina.
Otras consultoras, como Analytica y Criteria, cuestionaron además la posibilidad de colocar unos US$5.000 millones de deuda en el mercado local, en un contexto donde la cercanía de las elecciones podría reducir la demanda de activos argentinos.
Pese a ese panorama de mediano plazo, el frente inmediato mostró una mejora: horas antes del vencimiento del 9 de julio, las reservas internacionales brutas del Banco Central registraron un salto diario de US$1200 millones, lo que llevó al stock total a superar los US$49.000 millones.
Sin embargo, ese repunte estuvo impulsado por el ingreso de parte de los fondos provenientes de los créditos garantizados por los organismos multilaterales. A la par, la autoridad monetaria continuó con su racha compradora en el mercado cambiario, con una adquisición adicional de US$25 millones.
Por su parte, la reciente extensión de un préstamo REPO con bancos internacionales, por unos US$6000 millones, permitió postergar vencimientos hasta 2028 y mejorar la posición financiera de corto plazo del Banco Central, aunque ese alivio no modifica las exigencias proyectadas para el año electoral y además augura una situación compleja para el próximo gobierno.
