El anuncio sobre el swap con Estados Unidos no sirvió para detener la escalada del dólar en la previa de las elecciones y hasta ahora el salvataje financiero de Donald Trump al gobierno de Javier Milei solo viene provocando dolores de cabeza en la administración del republicano.
La jornada del lunes comenzó con un nuevo anuncio del gobierno de Javier Milei sobre el swap con Estados Unidos, un tema que la administración viene estirando desde hace un mes con sucesivos anuncios sobre con respecto al tema.
El Banco Central anunció la firma el acuerdo de intercambio de monedas con el Tesoro de Estados Unidos por hasta 20.000 millones de dólares, en lo que representa el primer capítulo formal del auxilio financiero que negocia el gobierno argentino con la administración de Donald Trump.
Sin embargo, ni este anuncio ni las constantes intervenciones norteamericanas alcanzaron para frenar la escalada del dólar en el mercado local. La divisa mantuvo su tendencia alcista durante toda la jornada y quedó a solo 1% del techo de la banda cambiaria.
A pocos días de las elecciones legislativas del próximo 26 de octubre, el ministro de Economía Luis Caputo y su equipo buscan amortiguar las expectativas de devaluación que dominan el mercado. Lo cierto es que hasta ahora la intervención solo ha servido como munición para la oposición demócrata en Estados Unidos, que rechaza el salvataje a la administración de Milei.
Un grupo de 36 congresistas demócratas le envió una carta al secretario del Tesoro Scott Bessent exigiéndole que justifique ante el Congreso el uso de fondos de los contribuyentes estadounidenses para estabilizar la economía argentina, en medio de crecientes dudas sobre la capacidad de pago del país y el rechazo electoral que enfrenta el gobierno libertario.
El dólar quedó al borde del techo de la banda
El dólar mayorista, principal referencia del mercado, subió $25 (+1,7%) hasta los $1.475, ubicándose a solo 1,1% del límite superior de la banda acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que este lunes se situó en $1.490,60.
Durante la jornada, la divisa llegó a marcar máximos intradiarios de $1.481, antes de que apareciera cierta oferta cerca del mediodía que se presume vinculada a una intervención del Tesoro estadounidense. En el Banco Nación, el billete minorista aumentó otros $20 (+1,4%) a $1.495, rozando la barrera psicológica de los $1.500.
El analista financiero Christian Buteler cuestionó la efectividad del swap señalando: “Ahora dicen que el acuerdo del swap no impactará en las reservas porque tiene diferencias técnicas con el swap chino (que no se aclaran). Que recién impactará cuando se activen los tramos“.
El volumen operado en el segmento mayorista se desplomó hasta USD 393 millones, evidenciando una marcada retracción de la oferta privada. Operadores cambiarios detectaron posturas de venta en el techo de la banda que podrían corresponder al BCRA.
En cuanto a los dólares paralelos, el blue avanzó $20 y superó los $1.500 (opera hasta los $1.505). Los financieros acompañaron la tendencia: el MEP avanzó 0,6% a $1.550, mientras que el contado con liquidación (CCL) trepó 1,5% a $1.566,29. Por su parte, el dólar cripto operó en $1.549,18.
La presión sobre la divisa se manifiesta también en el mercado de futuros, donde todos los contratos operan al alza pese a indicios de intervención oficial en los tramos más cortos. Para fin de año, el mercado espera un tipo de cambio oficial de $1.650. En Wall Street son aún menos optimistas: ya se operan contratos a futuro desde $1.800 a $2.000 para noviembre y diciembre.
#Dólar…es
Cierre 20/10Mayorista $ 1.475,00 +1.72%
Banco Nación $ 1.495,00 +1.36%
BLUE $ 1.505,00 +2.38%
MEP(AL30) $ 1.552,82 +0.74%
CCL(YPF) $ 1.573,24 +2,22% pic.twitter.com/gTaoIHp8Pr— Christian Buteler (@cbuteler) October 20, 2025
Los ADRs de empresas argentinas cayeron hasta 5,3% este lunes en Wall Street, encabezados por Pampa Energía, seguido por Edenor (-4,7%) y Grupo Supervielle (-4,3%). Sin embargo, los bonos soberanos revirtieron las pérdidas en el cierre de la jornada y cerraron con subas generalizadas de hasta 3,2%.
Esto tuvo que ver con el anuncio del secretario de Finanzas Pablo Quirno de que el Gobierno inició conversaciones para recomprar deuda soberana con el objetivo de reducir el costo de financiamiento del país. La operación será acompañada por el banco estadounidense J.P. Morgan, que casualmente fue empleador de todo el equipo económico.
El riesgo país se mantuvo cerca de los 1.100 puntos pese a la confirmación del swap, lo que evidencia la desconfianza que reina en el mercado. El último dato del EMBI, elaborado por J.P. Morgan, mostró un valor de 1.089 puntos básicos el pasado viernes 20.
Por su parte, el S&P Merval cayó 0,6% a 1.978.419,05 puntos, mientras que su contraparte en dólares lo hizo un 2,2% a 1.260,15 puntos. Las principales caídas fueron para Pampa Energía (-4%), Transener (-3,1%) y Metrogas (-2,3%). A contramano, Aluar ganó un 6,2%, a la expectativa de una anuncio sobre los aranceles de Estados Unidos.
El analista de Becerra Bursátil, Leonardo Svirsky, expresó que el panorama semanal se observa “complejo”, a raíz de la cercanía de las elecciones y el alto nivel de incertidumbre que existe en los mercados.
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Otro anuncio sobre el Swap con Estados Unidos
El Banco Central anunció oficialmente el swap de monedas con el Tesoro de Estados Unidos, pero desde la propia entidad monetaria admiten que la activación de los diversos tramos no será inmediata y que no impactará de manera automática en las reservas brutas.
“El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anuncia la suscripción de un acuerdo de estabilización cambiaria con el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos, por un monto de hasta USD 20.000 millones”, señaló el comunicado oficial.
Este martes por la mañana, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, finalmente se expresó sobre el swap. Al respecto, aseguró que la administración de Donald Trump “ya ha proporcionado más de $2 billones en recortes de impuestos para los estadounidenses de clase media”.
“Mientras trabajamos para estabilizar y asegurar el Hemisferio Occidental y para hacer que América vuelva a ser segura“, continuó, “el Tesoro ha firmado un acuerdo de estabilización económica con el Banco Central de Argentina”.
“No queremos otro estado fallido en América Latina, y una Argentina fuerte y estable como buen vecino está explícitamente en el interés estratégico de los Estados Unidos“, completó, en lo que a todas luces es un intento por dosificar los anuncios económicos para llegar con “buenas noticias” hasta las elecciones.
.@POTUS @realDonaldTrump’s America First economic agenda has already provided over $2 trillion in tax cuts for middle class Americans, lower taxes and less red tape for small businesses, and the strength on the world stage to both counter our adversaries and support our allies.…
— Treasury Secretary Scott Bessent (@SecScottBessent) October 21, 2025
Estrictamente, el comunicado del Banco Central no anuncia la activación del swap en sí, sino un acuerdo que “establece los términos y condiciones” para la realización del swap posteriormente, por lo que no indica cuándo podría producirse, efectivamente, la activación de los dólares.
Fuentes del Banco Central señalaron que el swap se activará de a tramos según las necesidades que la entidad monetaria tenga “en el futuro“. El argumento usado es que el Banco Central tiene hoy un balance “sólido con amplia liquidez“.
Esto es dudoso, dado que buena parte de las reservas brutas se componen del préstamo del FMI (que no es de libre disponibilidad), y que las reservas netas siguen siendo negativas en casi USD 10.000 millones.
Las mismas fuentes también admitieron que, debido a “aspectos técnicos” que llevan a una “contabilización diferente”, el swap acordado con Estados Unidos no se reflejará automáticamente en las reservas solo por el cierre del acuerdo mismo, contrario a lo que sí ocurrió con el swap con China.
Ello significa que difícilmente se vea una ampliación de las reservas por el total de USD 20.000 millones estipulados en el acuerdo, ya que la activación de los tramos se producirá cuando sea necesario usarlos a corto plazo para frenar algún tipo de volatilidad existente. Otra incógnita no revelada es cuál será el interés que Argentina deberá pagar por los tramos activados.
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Munición para la oposición a Donald Trump
La aclaración de Scott Bessent sobre la quita de impuestos en territorio estadounidense en la previa del comentario sobre el anuncio del swap no es una coincidencia. Para la administración republicana el salvataje viene siendo un dolor de cabeza y provocando críticas de la oposición a Donald Trump.
Un grupo de 36 congresistas demócratas estadounidenses le enviaron una carta al secretario del Tesoro para que se presente ante la Cámara de Representantes y dé detalles sobre el rescate al gobierno de Javier Milei.
“Le escribimos para solicitar información adicional sobre el plan de la Administración Trump de ampliar en aproximadamente 20.000 millones de dólares la ayuda a Argentina a través del Fondo de Estabilización Cambiaria (ESF) del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos”, comenzó el documento presentado por la congresista neoyorquina Nydia Velazquez.
“Independientemente de su forma, nos preocupa profundamente que el ESF, financiado con el dinero de los contribuyentes estadounidenses, se esté utilizando para proporcionar una ayuda financiera extraordinaria al gobierno del presidente Javier Milei con fines políticos, exponiendo a los contribuyentes a riesgos financieros, sin indicar claramente la razón por la que redunda en interés económico de los Estados Unidos ni consultar previamente al Congreso”, agregaron.
En otro pasaje del texto, los demócratas recordaron la derrota que sufrió La Libertad Avanza en las elecciones bonaerenses del domingo 7 de septiembre. “Los recientes resultados de las elecciones provinciales en Argentina ponen de relieve el descontento generalizado con estas políticas y los graves costos sociales del experimento de Milei”, explicaron.
Además, plantearon sus dudas sobre la capacidad de pago de Argentina. “La capacidad de pago de Argentina sigue siendo incierta. El gasto insostenible por parte del Gobierno de miles de millones de dólares de las reservas del Tesoro argentino para sostener un tipo de cambio sobrevalorado no puede continuar“, señalaron.
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