Los mercados respondieron negativamente a los últimos anuncios de Luis Caputo, y exigen a Javier Milei la salida del cepo y una nueva devaluación que compense la inflación acumulada en los casi 7 meses de gobierno del libertario.
Este lunes Luis Caputo y Santiago Bausili se reunieron con las entidades bancarias para dispersar las dudas con respecto a los anuncios que habían realizado el viernes pasado en conferencia de prensa.
Sin embargo, el encuentro no fue positivo y los mercados dieron malas noticias al gobierno de Javier Milei, con subas del Riesgo País y los dólares, y bajas de las acciones y los bonos argentinos.
Mientras los inversores exigen al libertarios mayores precisiones sobre su programa económico, los trolls libertarios apuntaron contra el Ministro de Economía, a quien responsabilizaron por los malos resultados.
Lunes negro para el mercado
El viernes pasado el Ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, habían encabezado una conferencia en la que postergaron la reducción del Impuesto País, y evitaron habla de medidas relacionadas con el atraso cambiario, la salida del cepo y la brecha.
Además, Caputo anunció un canje de títulos en poder de los bancos, denominados Puts, que implica que las entidades financieras se deshagan de los bonos con el Central y estos sean reemplazados por papeles emitidos por el Tesoro.
Ante la respuesta negativa a la medida, el equipo económico se reunió con los bancos este lunes para intentar calmar la situación. Sin embargo, los banqueros salieron del encuentro con menos certezas de las que entraron.
Uno de los temores era que el canje fuera compulsivo, y la reunión no hizo más que reforzar esta idea. El miedo se extendió a los mercados, ya que los inversores consideran que el canje irá en perjuicio de los bancos.
Aunque el oficialismo había pronosticado una respuesta positiva del mercado a la sanción de la Ley Bases y el paquete fiscal, el gobierno recibió malas noticias en todos los campos y no ayudaron los últimos anuncios del equipo económico.
Las acciones argentinas en Wall Street mostraron caídas de hasta un 8%, en una baja que lideraron las entidades bancarias. En el mismo sentido, los bonos tuvieron pérdidas de alrededor del 3,5%.
De forma paralela, la subida del Riesgo País se aceleró y creció en un 4%, llevando al índice a superar los 1.500 puntos. Entre tanto, el dólar blue cerró con una suba de 40 pesos y perforó el techo de los 1.405 pesos, un nuevo récord. Algo similar ocurrió con el MEP y el CCL, que también estuvieron por arriba de los 1.400 pesos.
Entre tanto, las entidades bancarias evitaron publicar un comunicado de respaldo hasta el final de la jornada, cuando se limitaron a decir que era necesario “encontrar una solución conjunta a los compromisos existentes en los contratos de Put emitidos por el BCRA”. En el fondo, la mención a una “solución conjunta” es una crítica a la medida unilateral del Central.
“Van a haber normas por parte del Ministerio de Economía en términos de cómo va a ser la letra de programación monetaria, y normas del Banco Central vinculadas a la liquidez del sistema”, expresó al respecto el presidente de la Asociación de Bancos Argentinos (ABA), Claudio Cesario, luego del encuentro.
Para intentar contener la situación, Caputo debió recurrir a “manos amigas” y al sector público para intentar frenar la paliza. Así, hizo participar al Banco Nación y pidió a las financieras Max y Allaria que lo ayuden a frenar el dólar.
Caputo, en la mira de los trolls libertarios
En este contexto, los trolls libertarios apuntaron contra Caputo y Bausili, relacionando el lunes negro del mercado con la conferencia de prensa que sostuvieron ambos funcionarios, así como las expectativas del mercado, y evitando adjudicarle el fracaso a Milei.
Osvaldo “Beto” Mendeleiev, uno de los tuiteros anónimos usualmente difundidos por el libertario, comentó al respecto que “hace mucho no se veían días así“. “Parece que las expectativas estaban muy altas en relación a la salida del cepo, subió mucho, ahora toca bajar bailando al ritmo de Piñón Fijo“, completó.
Cabe recordar que, con la sanción de la Ley Bases, había pronosticado una caída del dólar. Sin embargo, tras la subida de la divisa comentó que “no estaba contemplada la conferencia de prensa del viernes a la noche“.
Por su parte, Carlos Maslatón cruzó a los libertarios y a través de redes sociales ironizó:
“De anunciar la dolarización y declarar al peso como excremento, los fracasados de Caputo y Milei dicen ahora que todo bien con el peso y que será moneda fuerte. O sea, digamos, hoy es el día de ‘les hablé con el corazón y me respondieron con el bolsillo´“.
Además, apuntó “al propagandista financiero marca ACME del gobierno que se llama Mauro Mazza“, quien le respondió: “Gordo cornudo, que te quedaste sin negociados, no podés anunciar la dolarización con este Congreso, pero si podés hacer que el peso sea convertible para dolarizar de manera endógena… modelo salvadoreño”.
Sin embargo, dentro del oficialismo reconocen que la entrevista que Milei ofreció el domingo tampoco ayudó a calmar al mercado. “La entrevista de Javier no fue mala, pero a destiempo, estaba tranquilo pero no dijo nada“, señalan los libertarios.
El efecto de la falta de definiciones del gobierno
Lo cierto es que la reunión de Caputo y Bausili con los banqueros no dispersó las dudas del mercado, que exige más detalles de su plan de cara a los próximos meses. En particular, con respecto al cepo.
Pedro Siaba Serrate (jefe de Research y Estrategia de PPI) indicó que “más allá de la cuestión local, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años en Estados Unidos trepó casi 8 puntos básicos generando un clima de debilidad en las pantallas de deuda frontera/emergente” y “por supuesto participó en la baja de los bonos argentinos“.
“Fuera de ello, creo que el mercado sigue enfocado en las dificultades de cara a la normalización cambiaria”, agregó. Además, detalló que:
“Los anuncios del Gobierno del viernes fueron interesantes (sobre todo en relación al incremento de tasa efectiva que eventualmente ocurra tras la ejecución de las novedades), pero no contenían un mensaje de tinte cambiario, lo cual no atiende la ansiedad del mercado frente a este tema. Paradójicamente, el equipo económico no puede dar ni certezas ni demasiados pistas en relación a la salida del cepo porque eso afectaría el sistema de incentivos y complicaría aún más la situación”, insistió.
La acumulación de reservas del Banco Central es otro de los puntos álgidos para el oficialismo, ya que en junio cerró con un saldo negativo por primera vez desde la asunción de Javier Milei.
Sobre el tema, Javier Casabal (estratega de Renta Fija de Adcap) consideró que “en líneas generales lo que estamos viendo es que el mercado no está viendo con buenos ojos que el Banco Central vaya a perder 2.000 millones de dólares en los próximos meses”, y agregó.
“La pregunta de fondo respecto a la sostenibilidad del modelo sigue sin encontrar respuesta y esto pone limitaciones a los escenarios más optimistas. El mercado esperaba noticias de la conferencia del Ministro Caputo y de Bausili, pero no las recibió. Esto, junto con el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, contribuyó a la liquidación. Fue un día difícil para todas las clases de activos argentinos”.
El economista Gustavo Ber se sumó a las críticas, y manifestó que la reacción del mercado se debe a la cautela frente a la falta de detalles sobre la implementación de un nuevo esquema monetario.
“También se busca evaluar el esfuerzo fiscal adicional necesario y la dinámica de las reservas en vista a que el momento no habría cambios en los principales lineamientos de la política cambiaria”, comentó, “ocurre que no conformaron las expectativas más allá de reconocer la importancia de seguir avanzando en el saneamiento de la hoja de balance del BCRA“.
“Aun cuando ello como contrapartida requerirá de mayor esfuerzo fiscal“, continuó, “una “brecha” como la actual del orden del 50% debería ser suficiente, y será importante que se pueda estabilizar para evitar distorsiones y un deterioro en las expectativas”.
Diego Martínez Burzaco (de Inviú), coincidió en la falta de definiciones sobre la segunda fase del plan económico del gobierno. Sobre el tema, analizó:
“La falta de precisiones puede haber estimulado una toma de ganancias en algunos activos de riesgo. También esta bastante enrarecido el panorama para los mercados emergentes. Creo que en los próximos días, cuando tengamos más definiciones sobre el traspaso de los pases al Tesoro y el BCRA tenga la capacidad de fijar tasas de interés y tratar de estimular la demanda de dinero, los activos deberían ir recomponiéndose de a poco”.
