El dólar volvió a operar por encima de la banda y el Gobierno de Javier Milei respondió quemando casi 400 millones de dólares de las reservas para intentar frenar la suba de la divisa norteamericana. Además, el Banco Central comenzó a implementar un cepo cambiario parcial.
El gobierno de Javier Milei no solo se enfrentó este jueves a una nueva derrota legislativa en el Senado, sino que además enfrenta una situación cambiaria cada vez más complicada y no parece ser capaz de responder adecuadamente a la crisis.
La jornada estuvo marcada por una escalada generalizada de los indicadores financieros: el dólar superó los 1.500 pesos, el riesgo país escaló hasta los 1.453 puntos básicos y los bonos se desplomaron hasta un 13,4%, mientras las acciones profundizaron su caída.
En lo que parece configurarse como una corrida cambiaria, el Banco Central intervino masivamente en el mercado, vendiendo 379 millones de dólares para intentar contener la escalada de la divisa. Sin embargo, la quema de reservas de Santiago Bausili no logró aquietar el mercado, que continuó presionando al alza en todos los segmentos cambiarios.
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Luis Caputo: “Vamos a vender hasta el último dólar”
Durante la jornada, el ministro de Economía Luis Caputo estuvo particularmente activo en la red social X, donde desplegó teorías conspirativas y buscó culpables en la oposición por la situación financiera. En un mensaje publicado antes de la apertura del mercado, el funcionario buscó instalar la insólita teoría de que la oposición busca “voltear” al gobierno.
“El congreso insistirá hoy en romper el equilibrio fiscal. Todos sabemos a esta altura que lo que están tratando de hacer es voltear al presidente que salvó al país de caer en la peor crisis de su historia. Solo quieren recuperar su negocio y para ello están dispuestos a todo”, escribió Caputo en sus redes sociales.
Como si esto fuera poco, posteriormente el ministro envió un extraño mensaje con el que aparentemente buscaba dar “tranquilidad” a los inversores. En una entrevista para un stream libertario, Caputo realizó una afirmación particularmente alarmante: “Vamos a vender hasta el último dólar en el techo de la banda”.
Esta declaración resulta preocupante considerando que en la última ronda del mercado el Banco Central llegó a quemar casi 400 millones de dólares sin lograr contener la presión cambiaria. El funcionario insistió en que “confiamos plenamente en el programa y no nos vamos a mover del programa”, y añadió que “hay suficientes dólares para todos”.
Sus dichos no solo no calmaron al mercado, sino que sumaron aún más incertidumbre. El dólar mayorista cerró en $1.474,50, apenas por debajo del techo de la banda cambiaria establecido en $1.474,83. Mientras tanto, el dólar blue se posicionó en $1.510 para la venta, manteniendo una brecha del 2,4% con el oficial mayorista.
Los dólares financieros mostraron aún mayor presión: el MEP operó a $1.535,40 (brecha del 4,2%) y el Contado con Liquidación (CCL) alcanzó los $1.564,10, registrando una brecha del 6,1% respecto al mayorista. El dólar cripto se ubicó en $1.540, según la plataforma Bitso.
La fuerte demanda se reflejó en el volumen del mercado, que llegó a 590 millones de dólares, lo que significa que el BCRA aportó casi dos tercios de la oferta total. Este nivel de intervención representa un incremento significativo respecto a la jornada anterior, cuando el volumen había alcanzado 386 millones de dólares.
El impacto de la crisis cambiaria se extendió a todos los activos financieros argentinos. Los bonos en dólares registraron caídas de hasta 8,6% en Wall Street, mientras que en el mercado local se desplomaron hasta 13,4%. Esta debacle llevó los rendimientos de la curva a niveles de entre 17,7% y 26,1%.
El índice S&P Merval se hundió 8,8% medido en dólares y acumuló una baja del 26% en lo que va de septiembre. En Wall Street, las acciones argentinas se desplomaron hasta 10,4%, encabezadas por YPF, seguida de Telecom (-9,2%), Transportadora de Gas del Sur (-8,8%) y Grupo Financiero Galicia (-8,8%).
El deterioro fue tan severo que dos sociedades de Bolsa muy cercanas al gobierno, como Napoli Hermanos y Balanz, reportaron pérdidas de entre 15% y 53% en sus carteras propias durante el trimestre.
El dólar superó el techo de la banda cambiaria y Caputo volvió a quemar las reservas para intentar frenarlo
¿Vuelve el cepo? Las nuevas restricciones cambiarias
Ante la escalada de la presión cambiaria, el Banco Central implementó este jueves nuevas restricciones cambiarias dirigidas específicamente a directores, gerentes y grandes accionistas de bancos y empresas financieras.
A través de la comunicación “A” 8332, la autoridad monetaria dispuso que estos actores del sistema financiero no podrán operar en el mercado de Contado con Liquidación durante 90 días después de haber comprado dólares en el Mercado Libre de Cambios.
Esta medida apunta a frenar el “rulo” que muchas compañías estaban realizando para cancelar deuda al dólar CCL utilizando divisas adquiridas previamente por personas físicas vinculadas a las entidades. La restricción cruzada alcanza también a familiares de los funcionarios mencionados.
El endurecimiento surge después de que el BCRA identificara que el 47,5% de la Formación de Activos Externos (FAE) se dio por operaciones contra cuentas del exterior desde la flexibilización del cepo en abril.
Los analistas financieros expresaron crecientes dudas sobre la sostenibilidad del esquema económico actual. Pablo Moldovan advirtió que “actualmente lo que se percibe es un esquema económico agotado y que defenderlo hasta octubre es un lujo que Argentina no se puede dar por la fragilidad de sus reservas”.
La consultora Max Capital proyectó que si se repite la tendencia de marzo y abril, cuando el BCRA perdió en promedio 110 millones de dólares diarios, las ventas podrían superar los 3.000 millones de dólares hasta las elecciones de octubre. El informe anticipa que las ventas podrían trepar a 200 millones de dólares diarios en octubre.
Martín Kalos cuestionó directamente la narrativa oficial: “Decir que los quieren desestabilizar es desconocer cómo funciona la democracia. Lo que se ve es que les están poniendo límites a la forma en que gobernaron hasta ahora. Si el Gobierno responde con un discurso defensivo, lo que refleja es su propia debilidad”.
La situación de las reservas del Banco Central genera particular preocupación entre los especialistas. Las reservas brutas cayeron 461 millones de dólares en un solo día el lunes, de los cuales 430 millones correspondieron a pagos de deuda a organismos internacionales.
Con estas salidas, los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA se redujeron a apenas 640 millones de dólares, prácticamente agotando su margen operativo. Aunque el Central aún dispone de 17.100 millones de dólares de reservas líquidas, enfrenta un déficit de 10.000 millones de dólares respecto de la meta acordada con el FMI para fin de año.
Mientras crece la presión cambiaria, el Fondo Monetario Internacional mantiene un llamativo silencio. Voceros del organismo reiteraron que “no hay novedades” tras la última conferencia, en la que habían expresado apoyo al Gobierno.
En paralelo, Milei y Caputo se enfrentan a críticas incluso de los economistas cercanos ideológicamente. Carlos Melconian planteó la necesidad de “pensar en el día después de Milei”, mientras que el mercado se prepara para una etapa de máxima volatilidad a 26 días hábiles de las elecciones legislativas.
La expectativa de un cambio en el esquema cambiario después de los comicios acelera la dolarización de carteras, mientras el Gobierno insiste en que no habrá modificaciones en el programa.
Sin embargo, la realidad del mercado parece indicar lo contrario, con una presión creciente que pone a prueba la capacidad de intervención del Banco Central y la credibilidad del equipo económico.
