La inversión se desplomó en un 5,2% interanual y en lo que va de 2026 acumula una baja del 7,6%, en medio de la caída de la actividad económica. Pese a que el país se encuentra en una virtual recesión técnica, Luis Caputo volvió a defender el modelo desde Rosario.
Un informe de la consultora Orlando J. Ferreres & Asociados (OJF) reveló que la inversión cayó 5,2% interanual en septiembre. En los primeros nueve meses de 2026 acumula una baja de 7,6%.
El estudio mide la inversión en volumen físico, por lo que excluye el efecto de la inflación. En este contexto, estimó que el monto de gastos del mes fue de US$ 8.540 millones. La consultora indicó que no hay señales de mejora para lo que resta del año.
Pese a esto, el ministro de Economía, Luis Caputo, defendió desde Rosario el rumbo del gobierno de Javier Milei y descartó cambios en el programa: “No podemos movernos ni un centímetro de este camino”.
La inversión profundiza su caída
Según el Índice de Inversión Bruta Interna Mensual de OJF, el componente de maquinaria y equipos retrocedió 12,3% frente a septiembre de 2025. Dentro de ese rubro, los equipos nacionales bajaron 3,8% y los importados, 17,2%. En el acumulado de enero a septiembre, el sector registra una contracción de 11,5%.
La construcción, en cambio, creció 4,5% interanual y tuvo su primera variación positiva tras cinco meses de resultados negativos. Aun así, en lo que va del año acumula una caída de 2,6% y la recuperación dista de resolver los problemas del sector.
La consultora atribuyó el saldo negativo del total al desempeño de las compras externas de bienes de capital. “La inversión continúa débil. Si bien los datos del sector de la construcción mejoraron, los registros de importaciones de bienes de capital para el noveno mes mostraron una fuerte caída, dejando un saldo negativo para el agregado“, señaló el trabajo.
Sobre lo que viene, el informe sostuvo: “mirando hacia adelante, en el corto plazo no hay indicios que permitan esperar una reacción de la inversión en los últimos meses del año”. Vale mencionar que, además, el país se encuentra en las puertas de una nueva recesión por la caída de la actividad económica.
Para un horizonte más largo, planteó que la mejora de las condiciones macroeconómicas, una eventual recuperación de la actividad y el desarrollo de la minería y la energía podrían contribuir a elevar los niveles de inversión.
El dato va a contramano de las celebraciones oficiales por los proyectos vinculados al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Es que el gobierno festeja los anuncios y habla de inversiones a largo plazo, pero no precisa los porcentajes que se desembolsarán de inmediato.
Los relevamientos sobre las pymes
En paralelo, se publicaron dos estudios que describen la situación del sector PyME. El primero es de la Fundación Observatorio PyME, que consultó a 400 empresas manufactureras entre el 28 de septiembre y el 16 de octubre.
Según ese relevamiento, la producción industrial PyME cayó 11,9% interanual en el tercer trimestre y 4,7% frente al segundo. El empleo bajó 5,6% interanual y 1,8% en la comparación trimestral. Con estos datos, el sector completa 14 trimestres consecutivos de baja interanual.
Las expectativas también se ubican por debajo del umbral de 50 puntos que separa el optimismo del pesimismo. El índice anticipatorio de actividad (PMI) se mantuvo en 44 puntos y el índice de confianza empresarial (ICE) descendió a 40.
La debilidad de la demanda interna fue la principal preocupación del 80% de las empresas, por tercer relevamiento consecutivo. Le siguieron los costos de las materias primas, el retraso en los pagos de clientes, los costos salariales y la competencia por las importaciones.
En el plano financiero, el Observatorio indicó que “la industria PyME atraviesa un escenario de creciente tensión financiera con una de cada siete empresas alcanzadas por embargos de ARCA“.
Puntualmente, el 15% de las firmas sufrió embargos de ARCA, proporción que llega al 18% entre las más pequeñas. Las empresas los vincularon con atrasos en IVA, Ganancias y contribuciones patronales, o con la caída de planes de pago.
En el 70% de los casos, la notificación llegó dentro de los 30 días posteriores al vencimiento. Además, casi la mitad debió extender los plazos de cobro, que promedian 49 días, diez más que en 2025.
El segundo estudio es la Encuesta sobre Coyuntura Pyme de la Asamblea de Pequeños y Medianos Empresarios (APYME) y la Universidad Nacional de José C. Paz (UNPAZ), realizada con la Comisión de Investigaciones Científicas bonaerense. Reunió 209 respuestas entre el 2 y el 24 de septiembre.
De acuerdo con ese trabajo, el 52,2% de las firmas informó un empeoramiento de su situación general, el 51,2% registró caídas en las ventas y el 50,2% tuvo resultados negativos. El 48,8% opera con hasta la mitad de su capacidad instalada.
En cuanto al financiamiento, el 73,7% se sostiene solo con recursos propios y el 46,9% no accedió a crédito en el último año. Apenas el 9,6% consiguió financiamiento en condiciones favorables. Las tasas elevadas, mencionadas por el 52,2%, aparecen entre los principales obstáculos.
En materia laboral, el 34% redujo personal en el trimestre y el 25,8% contempla medidas de ajuste para los últimos meses del año. Por último, el 75,6% de los encuestados rechazó la gestión económica del Gobierno.
